投资要点
苹果公司如期发布第一款MRM102zApple Vision Pro，硬体层面规格齐广君。M2排序+R1感测双晶片，配备卡片机4k解析度二氧化物OLED+3p pancake表明计划以呈现最佳听觉新体验，同时通过12探头+5感测器+6话筒、沉浸式电学系统、双向折射、虹膜识别、瞳距调节等，使Vision Pro仅依赖于语音、听觉、触感等同时实现高效率实时可视化。Vision Pro聚焦游戏、工作、交流，在工业、医疗、设计等多领域可望正式成为增强生产力的工具，划黄金时代商品的问世也意味着正式进入内部空间排序黄金时代。
新体验及应用领域功能定位大超市场预期，稳步积极探索控制技术边界线及应用领域情景开拓。我们认为在硬体实用性符合市场预期的基础上，外观、可视化、表明等新体验，和改变沟通、娱乐、工作等情景的二维应用领域功能定位均大超市场预期！正如我们一直强调的，第一代MR的意义在于积极探索控制技术边界线和应用领域情景的开拓，今后在内部空间排序黄金时代下，结合AI控制技术对可视化、可视化、处理等各各个环节的提高效率，可望稳步构建健全的产业发展自然生态、急速创造新领域的新市场需求，推动VR/AR/MR产业发展飞速发展。
Vision Pro各各个环节采用世界顶级实用性，核心硬体定义产业发展晴雨表：苹果公司暗鞘R1+M2晶片使得MRM102z集中配备Pancake镜面、MicroOLED表明和高效率可视化等多项世界顶级控制技术之后的综合新体验。MR上游主要为电子设备零部件，晶片转换率占比35-40％居于首位，成像部件Pancake减少组件厚度，同时实现M102z超薄化，MicroOLED同时实现控制技术革新，性能明显提高，正式成为今后MR/VR主流计划。MR产业发展链中游为终端机品牌方和终端机代工商，品牌厂商长期掌控市场份额。上游应用领域情景急速开拓，催化电子设备插值更新。
投资建议：Visi自其相互配合大客户MR眼镜插值并期待新一代商品高性价比稳步提高（降成本、自然生态健全）带来销售额的明显增长；2）核心控制技术供应商层次，Pancake成像计划、MicroOLED 表明正式成为产业发展确定性控制技术趋势，相
风险提示：Vision Pro商品出货时间逊于市场预期；上游市场需求逊于市场预期；产业发展链适用性逊于预期。
本文源自券商研究报告精选
