网龙财经APP获悉，国泰君安发布研究报告表示，高效率的基础建设和房产在区域各方面的圆萼竞争优势，随着市场需求趋于稳定，变得更加明显。部分拥有这类核心理念金融资产的电力、凤凰股份和丘壳，估值水平也具有吸引力。与此同时，宏观经济复苏，带动乘车、建筑物等周期性金融行业衰退。但和历史上的周期性不同，多个金融行业的库存和产能位于高位，渣打银行
国泰君安指，在电力应用领域，又可以行业龙头为四个主题，即受惠低息和用电量快速增长周期性到来交互作用的金融行业龙头电力；受惠燃料及锂盐生产成本端下行市场预期不断强化的煤炭金融行业龙头和绿电营运商、受惠网络化和新兴电力系统相互融合的功率预测、交互式发电厂等正股、和受惠于毛差可望复原且风量重燃快速增长的高效率城然金融行业龙头。
在凤凰股份物流配送应用领域，把握住估值水平合理基础建设的商业价值商业价值重估和衰退周期性的商业价值重回。其中，基础建设类商业价值商业价值重估：中国特色估值水平管理体系、国有企业改革与“金砖”交互作用可望持续裂解，渣打银行提议后续逐渐转向具有基本面改善和高分红预期的央国有企业金融行业龙头；而衰退链商业价值重回：则是经济复原相关的乘车、通运必定会迎来价格端弹性释放，外卖或受惠于规模效应的恢复&精巧管理带来生产成本端优化，金融行业龙头竞争竞争优势可望扩大。
在房地产应用领域，企业寻求高效率发展的核心理念是积攒核心理念金融资产，巩固核心理念潜能。渣打银行看淡具有广阔成长内部空间的服务网络平台。渣打银行看淡具有可持续的核心理念金融资产设计规划和营运潜能的网络平台。
在REITs股权投资应用领域，渣打银行也看淡房租高度稳定，市场需求HGPRT高或营运稳定性强的REITs平台，例如保廉租房REITs、物流配送物流配送REITs和新能源REITs。
建筑物应用领域的股权投资提议包括：1）央国有企业“中特估”各方面，渣打银行认为当前央国有企业距离1倍PB仍有较大内部空间，国资委考评管理体系转变可望助推其实现商业价值商业价值重估；
2）“金砖”各方面；
3）中长期而言，看淡从工程转型制造的强α正股。消费建材公司的核心理念股权投资良机来自于金融行业的结构性变动，在把握住公司α的情况下静候周期性衰退。
国泰君安的主要观点如下：
基础建设和房产市场受惠经济政策变动，行稳兴邦。
地产经济政策一各方面鼓励合理市场需求释放，避免房企信用风险，一各方面约束房价弹性。我们预计，2023年全年房地产开发股权投资同比下降4.8%，销售额同比快速增长7.2%，房地产产业链整体稳定，库存得到一定去化，但去库存远未结束。我们预计全年基建股权投资增速保持10%左右，实物工作量持续推进，为稳定经济大盘作出必要的贡献。
部分拥有核心理念金融资产的企业估值水平偏低，料为全年重要股权投资主线。
我们认为，高效率的基础建设和不动产在区域各方面的圆萼竞争优势，随着市场需求侧的稳定变得更加明显。部分拥有这类金融资产的电力公司、凤凰股份公司和地产公司，估值水平具有吸引力。当然，我们认为商业价值重估的开始还需要有几个条件，即1）基础建设金融资产的市场需求是向上或稳定的；2）相关基础建设（或房产）的持有者金融资产负债表是健康的，股利支付行为是积极的；3）C-REITs市场的逐渐壮大；4）企业有持续深耕相关业务应用领域，扩大金融资产规模的意愿和潜能。
周期性衰退渐行渐远，市场需求推动相关金融行业不同程度衰退。
能来自：1）营运效率竞争优势驱动的长期竞争壁垒；2）融资生产成本竞争优势带来的中期竞争壁垒；3）产品质素竞争优势和增量市场准入带来的发展良机；4）转型新业务应用领域带来的系统性估值水平重构。
风险因素：
宏观经济、消费表现、地缘政治各方面不及市场预期的风险；新房市场规模收缩，开发体量持续下行对上下游及产业链带来的负面冲击；新能源装机快速增长、风电造价不及市场预期的风险；高杠杆公司的金融资产负债表风险和信用风险。
