文 | 美国股市专修
译者 | 好蓝死而复生
2020 年以来，保险行业务金融行业总体都弥漫在发展俯冲的疲软中。
2020 年，在保险行业务中介机构市场监管信息管理系统行医注册登记的保险行业务产品销售从业者有 971.2 Bazas，而 2022 年 6 月，此项统计数据为 570.7 Bazas，吻合打入冷宫。申明统计数据表明，2022 前四会计年度，40 数家保险行业务子公司扭亏，其中部分子公司净利润转变成正数。
金融行业何时能衰退仍未定，但从雨滴子公司第四会计年度半年报中，也许由此可见金融行业回升的些许败象。
12 月 6 日，雨滴子公司正式发布截止 2022 年 9 月 30 日需经审计工作的第四会计年度业绩调查报告。半年报表明，第四会计年度营业收入 7.72 亿，同比快速增长 10.1%，营运生产成本和服务费同比下降 50.5%，净利率为 1.70 亿，同时实现已连续四个会计年度净利率为正。
金融行业两极化利润率急剧下滑，经营方式扭亏，雨滴子公司为什么能同时实现萨德基利润率？当 ” IIS ” 内部空间已经企稳，要如何 ” 开放源码 ” 就可以继续保持的增长速度？
01
产品销售收入急剧下滑，利润率剧增，
什么扛起了雨滴子公司的利润率工作效率？
雨滴子公司 Q3 半年报获得了三级市场的两极化认可，调查报告正式发布后，公司股价连升 3 天，下月企业公司股价已上涨近 30%。
投资者的自信心与子公司平稳的利润率情况密切相关。调查报告表明，雨滴前四会计年度共同时实现利润率 4.82 亿，第四会计年度利润率 1.70 亿，而 2021 年第四会计年度子公司净扭亏为 4.77 亿，同比急剧扭亏。
虽然利润率急剧增加，但是利润率却绝非由产品销售收入直接产生。2022 年第三会计年度净营业收入从 2021 年同期的人民币 7.793 亿同比下降 0.9% 至人民币 7.722 亿，相对持平。
第一，出色的生产成本控制。据《财经五月花》报道，保险行业务行业对于过 ” 紧日子 ” 早已有了共识，” 冬天早就来了。要精打细算、节省开支过紧日子。” 雨滴子公司在这方面的表现无疑称得上优秀。雨滴子公司的思路主要是对渠道营销服务费和行政开支 ” 动刀 “。半年报表明，2022 年第四会计年度，产品销售和营销服务费下降了 82.4%，总营运生产成本和服务费同比下降了 50.5%。
其中，第三方流量渠道营销服务费减少 5.06 亿，外包给第三方的产品销售和营销服务费减少 1.242 亿，一般及行政开支同比下降 26.4%。此前，雨滴子公司高度依赖第三方渠道获客，随着四会计年度在第三方流量渠道营销服务费支出的急剧减少，雨滴子公司正在逐渐摆脱依赖第三方流量渠道来营销获客的发展模式。
优异的生产成本控制不仅避免了资源浪费，也保证了足够的利润率内部空间，但是生产成本控制 ” 控亦有道 “，雨滴子公司在 ” 刀刃 ” 上依然舍得用 ” 好钢 “，半年报表明，第四会计年度的营业生产成本同比快速增长 15.2%，主要原因是专业及外包客户服务费增加和众筹顾问团队的生产成本支出。
此外，研发服务费同比增加了 11.3%。这些投入主要是为了子公司业务改革，例如今年 4 月，雨滴子公司开始收取筹款服务费，2022 年第四会计年度，筹款服务费收入已经达到人民币 5900 万元的规模，但也还不够覆盖雨滴筹的营运生产成本。
第二，业务战略改革见效。雨滴子公司曾经以大病筹款平台 ” 雨滴筹 ” 起家，商业模式为 ” 大病筹款（雨滴筹）+ 网络互助（雨滴互助）+ 保险行业务经纪（雨滴保）”。其中，雨滴筹并不直接带来收益，雨滴互助产品销售收入内部空间较窄，支柱业务为保险行业务经纪，即雨滴保平台。半年报表明，保险行业务经纪业务在雨滴子公司总体产品销售收入占比 84%。
雨滴子公司近年来也在将业务重心从雨滴筹向雨滴保转移，例如子公司首创免健康告知全人群可投保的 ” 雨滴蓝海系列重疾险 “、针对业内空白儿童白血病保险行业务领域推出少儿重疾险，还与保险行业务子公司联合定制了多款单病种复发险，如甲状腺癌复发险 ” 雨滴甲馨保 “、乳腺癌复发险 ” 雨滴乳爱保 “。从半年报统计数据不难看出，业务战略改革已见成效。
此外，雨滴发展精进保险行业务业务还离不开科技创新。如企业自主研发上线的雨滴智能理赔系统，可以同时实现智能录入、智能理算、智能审核、智能风控等理赔服务，解决了长期以来保险行业务理赔时间久、手续繁琐等痛点。在推出多种保险行业务产品、用科技提升用户体验的同时，为了扩大获利内部空间，雨滴正持续完善服务、加强研发、做好宣传，以吸引到更多的用户。
半年报透露，第四季度，雨滴保险行业务市场产生的首年保费（”FYP”）为 17.853 亿人民币，同比快速增长 8.4%。净营业收入为人民币 7.722 亿，同比快速增长 10.1%，扩大了快速增长势头。
雨滴子公司董事长兼首席执行官沈鹏将其归因于在业务战略改革方面取得了一定进展，产品范围扩张显著。截止 2022 年 9 月 30 日，雨滴在平台上提供了 536 种保险行业务产品，而截止 2022 年 6 月 30 日，这一数字为 454 种。2022 年第四会计年度，重大疾病保险行业务产品产生的 FYP 同比快速增长 7.8%，占整个 FYP 的 28.6%。
02
” IIS ” 企稳，
发力重疾险产品供给或成未来方向
雨滴子公司虽然依靠 ” IIS ” 同时实现了同比扭亏，但是生产成本和服务费的缩减始终是有限的，从目前统计数据来看，四会计年度的营销服务费同比下降 82.4%，总营运生产成本和服务费同比下降 50.5%，缩减服务费支出和生产成本控制的内部空间正在逐渐 ” 企稳 “。
当压缩生产成本带来的利润率逐渐减少时，深挖市场需求端，发力产品供给侧便是另一条摆在眼前的选项。
由于雨滴筹的名声大噪，许多人将雨滴子公司看作是公益机构。实际上，雨滴子公司是一家有着保险行业务经纪、保险行业务代理、保险行业务公估 3 大牌照的商业保险行业务子公司，在此前 IPO 的招股书中，自称为 ” 全国最大的独立第三方保险行业务平台 “。
作为保险行业务平台，雨滴子公司的保险行业务经纪业务当前正在承压。2022 年第四会计年度，雨滴子公司保险行业务相关收入为人民币 6.935 亿，同比下降 8.6%，半年报将其解释为保险行业务经纪收入的下降。从 2021 财年统计数据来看，经纪业务产品销售收入占比高达 88.20%。
雨滴子公司经纪业务的急剧下滑首先与大环境有关，根据各大保险行业务中介机构子公司 2021 年半年报，新三板挂牌保险行业务中介机构子公司中，除了润生保险行业务，其余子公司均出现不同幅度的收入急剧下滑，业内人士认为，宏观大环境疲软是主要原因。
其次是近年来互联网保险行业务渗透率推进缓慢的原因。互联网保险行业务是雨滴子公司所处赛道，然而，从 2016 年开始，互联网保险行业务的保费规模快速增长缓慢，渗透率快速增长也不及预期，到 2021 年仅为 8.8%。
根据中国保险行业务金融行业协会正式发布的《2021 年互联网财产保险行业务发展分析调查报告》，互联网保险行业务发展面临产品创新不足等问题，而这也恰恰是雨滴子公司未来的转型方向。目前雨滴子公司发力方向是重疾险，半年报表示，子公司将不断推出定制的重大疾病保险行业务产品，免除健康声明，丰富产品供应到一个新的水平。
业内专家认为，长远来看，我国劳动力减少、老年人口不断增加的趋势不会改变。面对未知的健康风险，重疾险将会是医疗服务费支出的有力补充。而依据《重大疾病保险行业务市场调查报告》给出的统计数据 ,2021-2027 年 , 预计全球重疾险市场将以 13.46% 的复合年快速增长率快速增长 ,2027 年全球重疾险市场总规模或达到 5350.75 亿人民币。
雨滴子公司找对了方向，但是如何将互联网产品销售模式与线下保险行业务场景做好结合仍是目前的关键所在。
03
结语
从水滴子公司的半年报，不难看出企业当前存在产品销售收入结构不均衡的问题。保险行业务经纪占比过大，技术服务占比有待提高。雨滴子公司坚持宣称自己是一家互联网保险行业务科技子公司。
目前来看，” 科技 ” 两个字的份量似乎远不及 ” 保险行业务 ” 那么重要，但这同时是雨滴未来可能的快速增长内部空间，对雨滴而言，科技的目的是为保险行业务用户服务，让保险行业务服务在科技赋能下能够更加人性化。
申明统计数据表明，截止 2020 年 6 月底，雨滴子公司全平台独立付服务费户数超过 3.3 亿。通过保险行业务科技来转化、留存如此庞大的用户群体，是雨滴必须要讲好的下一段故事。
