原副标题：我国最小的伺服器生产商，研制出第一款元银河系伺服器，Q3社会保险发展战略参股

这是一间我国最小，排名第三的伺服器生产商。在去年3月末子公司发声明称，已获得成功研制出第一款元银河系伺服器，为元银河系位数内部空间的建立和运转提供更多强悍的INS13ZD。

凭借在该应用领域的强悍竞争优势，在2022年第四季度，全省社会保险公募基金重新加入到该民营企业的派系中，正式成为其第七大流通股股东。

现阶段，另一间子公司的发展史业绩预期早已已连续5年同时实现了大幅的快速增长，并在2021年以20.03亿的净利刷新了发展史新低，该民营企业在这两年里出现了质的脱胎换骨。

而另一间子公司的优先股在充份反弹了63%之后，于上周早已开始冲高下行。

（该文的最终通译会说我们该民营企业的中文名称和优先股的标识符，请先主观三民地介绍完子公司的基本上情形，再去出炉最终的标准答案）

主营业务及核心竞争优势

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。

在交谈中通译介绍到，该民营企业的主营业务为伺服器等云计算基础设施产品的研制、生产和销售。

子公司服务器及部件的收入占比为99.05%，是其主营业务。

在子公司的财报中通译介绍到，另一间民营企业是全球5家掌握高端伺服器、大型存储和关键数据库核心技术的厂商之一，具备从部件、整机到操作系统的全栈技术能力。

同时公司还是全球5家掌握可扩展体系结构技术的厂商之一，也是我国唯一拥有大型在线交易处理方案能力的厂商，具备32路紧耦合大型伺服器开发能力。

而从董秘的口中通译还得知，在另一间民营企业的前十大流通股股东中，只有两个自然人，其余都是机构投资者。并且前十大流通股股东累计持股，占流通股的比例达到了44.28%。

以上是对另一间子公司基本上信息的介绍，下面我们再来分析一下该民营企业的净利表现。

业绩预期表现

以下内容和财务数据均源自该子公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，子公司的业绩预期只有13.51亿。到了2022年第四季度，该民营企业的净利就达到了15.46亿，同比快速增长了14%。

而另一间子公司现阶段的业绩预期，在A股元银河系概念板块128家上市民营企业中，排名第7位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

分析完子公司的规模，下面我们再来看一下另一间民营企业的估值情形。市盈率是衡量一间子公司估值情形最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第四季度，该民营企业的市盈率只有17倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利都分给股东的话，你买入子公司1万元的优先股，17年后就能赚回1万元的股息。

而该民营企业现阶段的市盈率，在A股元银河系概念板块128家上市子公司中，排名第14位。这个名次非常靠前，说明该民营企业现阶段并没有处在被高估的状态。

在本环节的最终，我们再来分析一下另一间子公司每年为员工以及高管支付薪酬的情形，并判断出该民营企业现阶段所处的状态。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是纪录一间子公司每年为员工支付薪酬情形的。

从2011年早已开始，该民营企业每年为员工以及高管支付的薪酬早已已连续11年同时实现了快速增长，并在2021年以31.24亿元的薪酬刷新了发展史新低。

这说明该子公司现阶段正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

当一间民营企业出现经营问题，或者遇到财务状况，管理层通常会进行裁员，那么此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

而当一间子公司处在发展期并且持续盈利时，管理层也会招聘更多的人来扩大产能，进而提高净利，此时支付给职工薪酬这个指标将出现上涨。

所以通过分析支付给职工以及为职工支付现金这个指标的增减变动情形，是能判断出一间民营企业现阶段所处的状态的，这点是需要我们介绍的。

综上所述，在2022年第四季度，另一间子公司的规模很大，并且其现阶段正处在高速发展期。

不足之处

上面看过了该民营企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，看看另一间子公司现阶段都存在哪些问题与瑕疵，是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后，通译发现在2022年第四季度，该民营企业最小的问题在于产品的利润内部空间缩小了。

2021年第四季度，子公司销售100元的伺服器，还能赚回13.14元的毛利润，销售毛利率为13.14%。

而到了2022年第四季度，该民营企业同样销售100元的伺服器，却只能赚回12.02元的毛利润，销售毛利率降至12.02%，同比下降了9%。

另一间子公司现阶段的销售毛利率，也就是伺服器的利润内部空间，在A股元银河系概念板块128家上市民营企业中，排名第106位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润内部空间相对来说有些小。

销售毛利率的降低，以及产品利润内部空间的缩小，都会减少子公司的业绩预期，对该民营企业的生产经营十分不利，这点是需要我们介绍的。

安全边际

在本文最终的环节中，通译将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来分析出该民营企业现阶段的风险状况。

股神认为只有当一间子公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该民营企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

所以巴菲特认为安全边际越大的子公司其风险越小，安全边际越小的民营企业其风险越大，下面我们来看一下另一间子公司的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年10月2日，该民营企业的股价为23元，总股本为14.64亿股，总市值为333.87亿。

总市值就是另一间子公司的市场价格，因为如果谁想收购该民营企业的话就得花费333.87亿的代价，下面我们再来看一下另一间子公司的成本。

在2022年第四季度，该民营企业的总资产为435.42亿，在总资产中还有264.19亿是借来的，也就是总负债，所以另一间子公司的资产负债率为60.68%。

用该民营企业的总资产减去总负债等于171.22亿，这就是子公司的净资产，也别称为所有者权益。

净资产就是另一间民营企业的成本，因为如果把子公司的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回171.22亿的现金。

用该民营企业的价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于2倍。这就是子公司价格与成本之间的距离，也说明该民营企业现阶段的价格是其成本的两倍。

而另一间子公司价格与成本之间的距离，在A股元银河系概念板块128家上市子公司中，排名第51位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明该民营企业的安全边际相对来说很大。

如果把上市子公司的基本上面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，通译个人认为该民营企业能维持C级的水平。

而另一间民营企业就是浪潮信息股份有限子公司，优先股标识符：000977。

请注意：基本上面良好的子公司，优先股不一定会上涨。但是那些能持续大涨的优先股，子公司的基本上面一定非常出色。

而本文既没有推荐浪潮信息这只优先股，也没有说浪潮信息子公司有多么的好，而是精炼翻译该民营企业的财报。