若想单纯如是说呵呵成分股和ETF？
ETF又是怎样展开买卖的呢？
一般来说所言的成分股，是用以充分反映整座投资顾问市场上各式各样投资顾问市场产品价格的水平或其发生变动情形的分项，全称作优先股成分股。成分股股权投资单纯简练，申明透明化，难操作方式，剔除了股权投资人另一方面焦虑的负面影响和本性的所谓软肋等，较为适宜一般股权投资人。
而ETF是 Exchange Traded Funds的英语简写，英语称作“买卖型封闭式成分股投资顾问股权投资公募基金”，又称作“买卖所买卖公募基金”。是以跟踪某一成分股为最终目标、能在买卖所展开买卖且能即时展开赎回赎回的公募基金。其核心理念特征是能像优先股那样买卖成分股。
ETF的竞争优势有许多，能归纳为四大点：
1
服务费生产成本高昂
ETF的管理工作管理工作费一般来说为一般封闭式公募基金的三分之一。除此之外相对于优先股，ETF获款0.1%的新税，买卖服务费节约约50%；相对于一般成分股公募基金，ETF买卖服务费大幅多于前者。
2
信用风险零散
ETF提供更多多元化的股权投资女团，防止“把猪肉放到两个箱子里”，与此同时化解了选股难题。
3
使用灵活
ETF申赎机制使其成为卖空或买入个股、成分股的替代方式。
4
操作方式透明化
ETF运作透明化，免去对公募基金经理的依赖、生产成本确定、不会因申赎负面影响收益（牛市、熊市）。
5
买卖迅速
ETF买卖效率高，部分可T+0；到账时间短，卖出ETF资金当日可用，第二日可取。
总体来说股权投资于ETF省力、省心、省钱又省时。
在一级市场上，股权投资人用实物赎回/赎回ETF（参与者多为机构、大户），在二级市场上，股权投资人像买卖优先股那样买卖ETF。一级市场和二级市场间有机会展开套利。
图 ETF的一级申赎和二级买卖
ETF的赎回赎回一般采用“份额赎回、份额赎回”的方式，用一箱子优先股换购ETF份额，或赎回成一箱子优先股，还要多准备一点点钱， 这个就是“现金差额”。
一般会有两个股权投资人赎回赎回清单（全称PCF清单），其中包含了最小赎回、赎回单位所对应的各成份投资顾问名称、投资顾问代码及数量、现金替代溢价比例、固定替代金额和现金替代标志等信息。它相当于展开赎回一箱子ETF的两个详细清单，让你知道需要什么样的投资顾问女团才能换到两个箱子的ETF的公募基金份额。
成分股股权投资思路丰富多样，若想如是说几个具有代表性的配置思路？
配置思路中较为具有代表性的有大类资产配置策略、核心理念+卫星思路、大小盘轮动思路、行业轮动思路等等。下面具体来如是说呵呵。
大类资产配置
大类资产配置，就是根据股权投资需求，将资金在不同大类的资产类别（债券、优先股、大宗商品或现金）之间展开分配，通俗的理解是猪肉不放到两个盒子里，东边不亮西边亮。对于优先股ETF股权投资而言，A股、美股、港股能互为补充，信用风险零散，对冲信用风险。黄金等商品类ETF和债券类ETF资产，与优先股类ETF相关性较低，能用于避险。
图 不同大类资产之间的相关性
计算区间：2004-2021
提示：以上思路仅用于举例，不代表股权投资建议
核心理念+卫星思路
借鉴全球主流的大类资产配置方法，选择市场中“国内宽基成分股+行业成分股+境外权益+商品+债券”等品种构建大类资产配置女团。
怎样用ETF打造“核心理念-卫星”女团？配置思路是宽基/债券/黄金类ETF（核心理念）固本+ 行业主题ETF（卫星）进攻。配置ETF作为“核心理念”，根据想要达到的股权投资收益和信用风险承受能力，将这部分“核心理念”资产分配到相关性较小的几只ETF中（比如宽基类优先股ETF、债券ETF、黄金类ETF之间的相关性不高，适当分配资产到宽基类优先股ETF、债券ETF、黄金类ETF）再将剩余的配置到弹性较高的行业ETF或主题ETF，做些波段操作方式。在争取获得市场长期平均收益的与此同时，又能通过构造的“卫星”资产，力求增强股权投资收益。
大小盘轮动思路
大小盘轮动思路又叫做二八轮动思路，其中“二”和“八”分别大盘权重股和中小盘优先股，二八轮动就是指在大盘股与小盘股中间不断切换，轮流持有：大盘表现强势，则跟随趋势股权投资大盘成分股代表；中小盘表现强势，则跟随趋势股权投资中小盘成分股代表；在市场整体不好，大小盘都表现较弱时，则持有货币或债券等固定收益类资产。
图 大小盘轮动思路
提示：以上思路仅用于举例，不代表股权投资建议
大小盘轮动思路实质是一种“动量效应”，动量效应又称作“惯性效应”，由Jegadeesh和Titman（1993）提出的，是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的优先股在未来收益率仍会高于过去收益率较低的优先股。
行业轮动
行业轮动现象一直存在，不同行业区间收益差异大，且不具备长期持续性，花无百日红。
从经济周期角度看，美林“股权投资时钟”根据经济增长和通货膨胀两个变量，经济周期分成 4 个阶段：衰退-复苏-过热-滞涨，在经济周期的不同阶段，不同行业不同板块走势差距大。
图 美林时钟
从产业链的角度来看，处于不同上下游的行业有着明显不同的盈利周期，更重要是盈利的弹性不同，从而形成了行业轮动的条件。
从行为金融学角度来看，行业成分股的惯性(动量)效应解释了市场上的大部分的惯性效应； 国内也有许多研究从股权投资人行为模式的角度来解释板块(行业)轮动。
行业轮动量化模型以量化模型为框架：把握经济周期、行业景气度及市场波动等负面影响因素的变化。精选出具有较高股权投资价值的竞争优势行业，并结合思路研究框架的竞争优势，对宏观、中观数据和趋势进行把握。量化模型以“动量效应”为基本原理，采用轮动的方式，根据近期走势优选强势行业成分股。如果市场整体走势疲软，则买入固定收益类资产或持有货币展开避险。
